藏在饅頭面包里的千億大生意

在這個(gè)不為大眾所熟知的行業(yè)里面，酵母用20多年的時(shí)間詮釋了一個(gè)隱形冠軍的成長(zhǎng)之路。重資產(chǎn)、持續(xù)投入、深耕行業(yè)是這個(gè)故事的核心詞。

1. 廉價(jià)酵母，在生產(chǎn)端是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，一條生產(chǎn)線往往需要上億的投資，這也構(gòu)筑了一個(gè)高聳入云的行業(yè)進(jìn)入壁壘。

2. 目前，經(jīng)過多輪產(chǎn)能擴(kuò)張，酵母已經(jīng)在國(guó)內(nèi)酵母市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。

3. 由于消費(fèi)升級(jí)之下用戶對(duì)烘焙食品的需求，以及傳統(tǒng)中式面食的更新?lián)Q代需求，酵母自上市以后收入逐漸穩(wěn)定增長(zhǎng)。

4. 酵母具有較高的議價(jià)能力，未來有漲價(jià)空間，積極拓展海外市場(chǎng)的同時(shí)，也為它帶來Delta空間。。

流行前夕，封閉的生活讓很多人成為了小廚神。。當(dāng)大家足不出戶，開始蒸饅頭、包子、烤面包、做蛋糕甜點(diǎn)的時(shí)候，A股上市公司酵母也迎來了它的重頭戲時(shí)刻。

爆發(fā)后，公司股價(jià)在30元左右，市值約250億元。酵母股價(jià)最高漲至70元/股，市值約570億元，同比增長(zhǎng)逾一倍。隨著疫情消退，目前市值回落至400億元左右。

酵母是一種單細(xì)胞微生物，是目前世界之上唯一一種每年使用量超過100萬噸的微生物。。它將某些糖分解成酒精、二氧化碳等物質(zhì)，使食物在烘烤過程之中膨脹、變軟。是制作饅頭、面包、饅頭等面食的必備品。。

酵母在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位。小小的酵母，如何支撐起一個(gè)市值近500億元的行業(yè)隱形冠軍。

重資產(chǎn)投資對(duì)行業(yè)造成高壁壘

近年來，酵母增長(zhǎng)的更直接動(dòng)力是消費(fèi)升級(jí)之下中國(guó)居民對(duì)烘焙食品需求的增加。。

烘焙食品于20世紀(jì)80年代傳入中國(guó)，與傳統(tǒng)面食相比，以面包為主的西式食品低鹽、少油、營(yíng)養(yǎng)更均衡，而面包為工廠化生產(chǎn)和連鎖加工產(chǎn)品，食品安全衛(wèi)生更有保障。

隨著居民消費(fèi)水平的不斷提高，我國(guó)烘焙食品的人均消費(fèi)量也在快速增長(zhǎng)。。據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)烘焙專業(yè)委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)人均面包消費(fèi)量正以每年8%的速度增長(zhǎng)，促進(jìn)了烘焙行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模超過2000億元。

烘焙食品之中酵母的需求仍有很大的增長(zhǎng)空間。據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)和歐睿國(guó)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年，我國(guó)人均焙烤食品消費(fèi)量為7.4公斤，同期德國(guó)、美國(guó)和日本分別是我國(guó)的9.3倍、7.6倍和7.0倍。。隨著飲食的西化和烘焙食品向三、四線城市的滲透，烘焙食品的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。